给 Binary Option 玩家的事件合约排名：Polymarket 综合第一；Kalshi 买入再卖出损耗最低

综合排名：① Polymarket（96.8），② Kalshi（94.9），③ Binance Wallet / Predict.fun（88.7），④ OKX（80），⑤ Binance Event（70）。这不是胜率排名；如果只看买入后立即卖出的损耗，Kalshi 最低。

五款产品的分水岭是退出方式。OKX、Polymarket、Kalshi 与 Wallet / Predict.fun 买入后既可卖出，也可持有到期；Binance Event 确认后只能等待结算。这个差别决定了价格怎么看、利润从哪里来，以及哪些成本能够直接比较。

一、先看怎么赚钱：两类产品、两种路径

同一核心交易家族 × 4

订单簿二元份额

OKXPolymarketKalshiBinance Wallet · Predict.fun

像可提前平仓的交易所 Binary Option：买到份额后，可以卖出赚价格变动，也可以持有到期等 1 / 0 结算

共同交易骨架之外，四款在产品边界、资金载体、订单簿实现、结算锚点、争议治理与费用上各不相同。

另一产品家族 × 1

平台固定赔付

Binance Event

像常见的固定赔付 Binary Option：输入权利金 + 接受平台赔付比 → 只能持有到期

没有玩家和做市者互相报价的订单簿，也不能提前卖出；提交后等到期按两次 Price Index 判定。

两类产品：从下单到结算

订单簿二元份额 × 4OKX · Polymarket · Kalshi · Binance Wallet / Predict.fun

01选方向

Up / Down 或 Yes / No

02报价格与数量

份价近似表达市场隐含概率

03订单簿成交

吃现有流动性，或挂单等待

04卖出或持有

可提前退出，但成交取决于流动性

05到期兑付 1 / 0

共同的是结果形态，不是裁定来源

平台固定赔付 × 1Binance Event

01选 Higher / Lower

选择方向与期限

02接受赔付比

本次 r=0.80，确认后锁定

03锁定并持有

不能改价，也不能提前退出

04指数比较结算

猜对按 1+r 回款

订单簿产品有两种盈利路径；Binance Event 只有第二种

路径 1 · 到期前卖出

赚份额价格上涨的差额

在 P买 买入 C 份，后来在 P卖 卖出：净盈亏=C×(P卖−P买)−买卖两次费用。例如 100 份从 0.40 涨到 0.72，未计费盈利 32；若跌到 0.30 卖出，则亏 10。你不需要猜中最终结果，但必须有人愿意接盘，价格还要覆盖点差、滑点和两次费用。

不要把两种“差价”混在一起：玩家赚的是买入价与后来卖出价之间的价格变动；同一时点的买卖盘口差（bid-ask spread）通常是普通玩家的成本，只有持续双边挂单的做市者才可能以收取点差为策略。

路径 2 · 持有到期

猜对拿固定结果，猜错归零

订单簿份额：100 份在 0.40 买入，成本 40。猜对回款 100、未计费净赚 60；猜错回款 0、净亏 40。Binance Event：投入权利金 100、本次参评合约 r=0.80，猜对回款 180、净赚 80；猜错回款 0、净亏 100；指数完全相等时退回 100。

四个订单簿产品也能走这条路径；只有 Binance Event 没有路径 1。“Event Contract”是大类名称，不代表所有 Event Contract 都不能提前卖出。

它们和 Binary Option 到底是什么关系？

直接结论：如果你说的 Binary Option 是“猜涨跌，到期只有猜对或猜错”，五款产品都是同一种二元结果交易；如果你说的是“平台先给固定赔付，确认后不能退出”，只有 Binance Event 是同一种交易体验。OKX、Polymarket、Kalshi 和 Wallet / Predict.fun 是把 Binary Option 的到期二元赔付做成了可买卖的份额。

订单簿 × 4

Binary Option 赔付 + 可交易份额

相同：到期猜对兑付 1、猜错归零，最大亏损已知。
不同：赔率变成份额价格 P，玩家和做市者共同定价，结算前还能卖出。
对玩家：既能赚最终结果，也能赚中途价格变化，但要承担点差、滑点和卖不完的风险。

Binance Event

最像固定赔付 Binary Option

相同：选择 Higher / Lower、平台给 r、猜错亏权利金、最大盈亏预先知道。
不同：指数相等时退回权利金。
对玩家：没有份额价格，也没有提前卖出；确认后只能等到期。

玩家动作	订单簿 Event Contract × 4	Binance Event	给 Binary Option 玩家的结论
下单时看什么	看份额价格 P；它既是每份成本，也近似市场隐含概率	看投入权利金和平台给出的净赔付比 r	Binance Event 的下单方式最熟悉；订单簿产品要把“赔率”改读成“可交易价格”。
利润从哪里来	两条路：价格上涨后提前卖出，或持有到期猜对兑付 1	只有一条路：持有到期，猜对赚 A×r	订单簿产品比固定赔付 Binary Option 多了“交易价格变化”这条盈利路径。
判断错了能否先走	可以卖出，但退出价格和能否卖完取决于实时买盘	不可以；确认后只能等到期	订单簿给你退出权，但不保证好价格；Binance Event 连退出权都没有。
保本时真正要赢过什么	份额买价 + 手续费；提前卖出还要覆盖点差、滑点和卖出费	平台赔付比对应的门槛；r=0.80 时非平局保本胜率为 55.56%	两类产品都不是“猜对超过 50% 就赚钱”；必须先超过各自扣费后的保本门槛。

以上是交易机制关系，不是法律分类：不同司法辖区可能使用 Binary Option、Digital Option、Event Contract 或 Prediction Market 等不同名称。CFTC 的基础描述强调到期二元现金结算；Nadex 等交易所型 Binary Option 也允许用反向订单提前退出。

五款短周期 Up/Down 产品差异矩阵

这里只比较 BTC 等价格在短时间后是 Up 还是 Down 的产品，不讨论平台上的政治、体育、Above、Hit、Between、scalar 或 combo 等其他市场。前四款可以买卖二元份额并在结算前卖出；Binance Event 是平台给定赔付比、确认后只能持有到结算的方向合约。订单簿专属指标对 Binance Event 标为 N/A，让五款产品都明确参与比较。

差异维度	OKX	Polymarket	Kalshi	Binance Wallet · Predict.fun	Binance Event	玩家结论
一句话差别	有 5 分钟盘且可自主挂价，但本次 100 份实测流动性严重不足	有 5 分钟盘和链上份额，综合分最高；本次实测进出成本不是最低	本次 100 份实测成本最低且采用受监管美元交易所结构；可确认的最短加密盘为 15 分钟	可通过 Binance Wallet 进入 5 分钟链上盘；六次均能成交，但本次可成交产品中进出成本最高	本次参评合约的净赔付比为 r=0.80，确认后锁定；没有份额订单簿，不能提前退出	综合选择看 Polymarket；只看本次进出成本选 Kalshi；最像固定赔付 Binary Option 的是 Binance Event。
需要什么账户和资金	使用中心化 OKX 账户和 USDT；资金留在 OKX 体系内，赢家每份兑付 1 USDT	使用 Polygon 自托管钱包和 pUSD；pUSD 由 USDC 支持，赢家每份兑付 $1	使用 Kalshi 账户和美元；合约由受监管交易所挂牌并清算，赢家每份兑付 $1	使用 Binance Wallet / Predict 的 Prediction Account 和 BSC 上的 USDT 支持资金；Predict.fun 负责市场，Binance 只提供入口	在 Binance Event 页面输入权利金 A；拿到不可转让的平台合约，猜对按 A×(1+r) 回款	想留在中心化账户，选 OKX、Kalshi 或 Binance Event；能处理自托管钱包、链上网络和稳定币，再考虑 Polymarket 或 Wallet / Predict.fun。
下单与提前退出	可按当前盘口买入，也可自己设限价；未成交可撤，成交后可卖回订单簿	可按当前盘口买入或自己设价；未成交可撤，成交后可在结算前卖出，最终执行链上确认	可市价或限价交易；未成交可撤，成交后可反向卖出，但实际退出价格取决于当时盘口	通过 Predict.fun 盘口市价或限价交易；未成交可撤，成交后可卖出，Binance Wallet 提供入口	不能自主报价；只能接受平台显示的 r；确认后不能撤单或卖出，只能等待到期	前四款都给你定价和退出控制，Binance Event 没有；但“允许卖出”不等于“能以好价格全部卖完”。
可比短周期覆盖	5 分钟 / 15 分钟 / 当日；BTC、ETH、SOL	5 分钟 / 15 分钟 / 小时 / 日；BTC 等	期限逐市场确定；官方产品文档举例包括 15 分钟 BTC 市场	当前 Predict.fun Crypto 目录可见 5 分钟 / 15 分钟 / 1 小时 / 1 日；BTC、ETH、BNB；覆盖会动态变化	官方公开四种期限；本次可确认的最短期限长于 5 分钟	要玩 5 分钟盘，明确可选 OKX、Polymarket 和 Wallet / Predict.fun；本次 Kalshi 最短为 15 分钟，Binance Event 未确认有 5 分钟盘。
短周期 Up/Down 如何判胜	用 OKX 自家指数计算到期均价：5 分钟盘取最后 30 秒，15 分钟盘取最后 60 秒；到期均价不低于目标价则 Up 赢	使用 Chainlink 计算的 30 秒或 60 秒时间加权均价；具体比较符号和平局处理以该市场规则为准	本次 BTC 15 分钟盘比较前后各 60 个 CF Benchmarks BRTI 秒级读数的平均值；到期平均值不低于开盘平均值则 Up / Yes 赢	循环短周期盘用 Chainlink Data Streams 比较期初和期末；当前 5 分钟规则在完全相等时两边每份各兑付 0.50	下一秒确定开仓 Price Index；到期指数高于开仓则 Higher 赢，低于则 Lower 赢，相等退回权利金	五款都不能只看交易软件里的最后一笔价格判输赢；必须按该市场指定的指数、取样窗口、比较符号和平局规则判断。
普通用户能否独立检查结算	规则、OKX 指数、开收盘窗口、最终结果和复议规则均可查看	Chainlink TWAP 数值、时间戳、原始签名报告读取方式、市场规则和最终结果均公开	逐市场规则、CF Benchmarks BRTI 来源和最终结果公开，并由受监管交易所记录	正常路径的签名 Chainlink 报告、期初/期末值和结果上链；暂停状态下的应急路径也在规则中公开	Price Index、确认时锁定的赔付金额、订单和结算结果保存在账户记录中	五款的规则和结算记录都能核对，这一项不是主要差异；真正影响玩家体验的是能否退出以及退出时有没有流动性。
交易成本：100 份立即买入再卖出，谁更便宜	无法比较：0 / 6 次完成；受限一侧最多 80.5 份	第二便宜：6 / 6 次完成，损耗中位数 1.6013 USDT	最便宜：6 / 6 次完成，损耗中位数 0.5665 USDT	第三：6 / 6 次完成，损耗中位数 5.6620 USDT	N/A：没有订单簿且不能提前卖出，无法做 100 份立即往返测试；本次经济折价按 r=0.80 计算	本次 Kalshi 最便宜，Polymarket 第二，Wallet / Predict.fun 第三；OKX 连 100 份都无法完整退出，Binance Event 不适用。
只买入并持有到期：哪个更容易覆盖成本	Up 保本门槛 94.7797%–94.9026%；Down 无法买满 100 份，本次最不利	Up 3.2037%–15.4199%；Down 88.7392%–98.1372%	Up 1.6035%–9.9074%，三次都是 Up 最低门槛；Down 91.3848%–98.6967%	Up 10.4269%–19.6723%；Down 85.3925%–95.2351%，三次都是 Down 最低门槛；严格口径为选中概率加一半平局概率	本次参评合约 r=0.80：非平局门槛 55.56%；若平局概率为 t，无条件门槛为 q*=(1−t)/1.8	持有到期没有固定赢家：门槛随方向和买价变化；低门槛只代表买得便宜，不代表更容易猜中。

四款订单簿产品的基础费用（截至 2026-08-30）

基础费率只决定成本的一部分；最终成本分使用第三节的真实双边盘口，同时计入点差和深度冲击。费率可能按品类或系列变化，下单前应复核具体市场。

费用项	OKX	Polymarket	Kalshi	Binance Wallet · Predict.fun
基础吃单费用公式	0.045 × C × P × (1−P)；P=0.5 时每 100 份 1.125 USDT；无结算费	短周期加密 Up/Down：0.07 × C × P × (1−P)；P=0.5 时每 100 份 $1.75	通用公式 向上取整(M × 0.07 × C × P × (1−P))；不同系列可有不同 multiplier；无结算费	当前 Crypto Up/Down 基础费率 200 bps：0.02 × min(P,1−P) × C；P=0.5 时每 100 份 1 USDT。最终以 Wallet 确认页的 feeAmount / feeRateBps 为准
结算费	0（2026-05-06 起）	0；交易费在成交时计算	0；现行费率表另列特定舍入口径	Binance Wallet 赞助交易与结算 gas；Predict 公开费率仅列成交费，实际收费仍以每笔确认页为准

二、用玩家熟悉的投入、回款和保本胜率算一遍

三类数字作用不同：标的/预言机价格决定结果；OKX、Polymarket、Kalshi 与 Wallet / Predict.fun 的份额价格 P决定买入成本并近似表达市场隐含概率；Binance Event 的净赔付比 r决定猜对后的利润。例如 P=0.80 表示每份成本 0.80；r=0.80 表示猜对时净赚权利金的 0.80 倍，两者不是同一个概念。

订单簿份额的计算

一份是标准化结算单位，通常猜对到期值 1、猜错值 0；它不是平台根据 BTC 市价计算的赔率。用户按份价 P 成交 C 份，不计费时：

A = C × P　　C = A / P　　猜对总回款 = C × 1

跨多个价位吃单时，应按实际成交份数与加权均价计算，不能直接套用下单前的最优报价。Binance Wallet 买入界面通常先输入 USDT 金额，再由 Predict.fun quote 返回份数、费用与滑点。标的指数决定结果，份额价格决定交易成本与数量。

OKX 固定金额示例：投入 90 USDT，份额价格 P=0.90

1. 0.90 的含义：它是每份价格，也是约 90% 的市场隐含概率，不是“猜对返 0.90 倍”。不计费时，90 USDT 买到 90/0.90=100 份；猜对兑付 100，净赚 10；猜错归零，亏 90。总回款倍数是 100/90=1.1111×，净利润率是 10/90=11.11%，保本胜率是 90%。
2. 如果立即吃单：OKX taker 费 =0.045×C×P×(1−P)，因此 100 份的费用是 0.405，总成本 90.405。猜对净赚 100−90.405=9.595；保本胜率升到 90.405%。
3. 胜负判定：0.90 不参与指数比较。平台在到期窗口计算 OKX 指数平均价，再与该市场规则里的 Entry/Strike 比较；满足 Up 条件，Up 份额才兑付 1 USDT。

Polymarket 示例：份价 P=0.50，买 100 份

成交额是 50 USDC；短周期加密盘基础 taker 费 =0.07×100×0.50×0.50=1.75，总成本 51.75。持有到期猜对回款 100、净赚 48.25；猜错回款 0、净亏 51.75，因此最低保本胜率为 51.75%。如果结算前卖出，最终盈亏改由卖价、买卖两次费用、点差和深度共同决定。

Kalshi 示例：份价 P=0.50，买 100 份

按标准 M=1 费率，成交额是 50 USD，基础 taker 费 =0.07×100×0.50×0.50=1.75，总成本 51.75。猜对回款 100、净赚 48.25；猜错回款 0、净亏 51.75，最低保本胜率也是 51.75%。具体系列的 multiplier 和舍入规则可能不同；提前卖出时同样要按当时买盘和退出费用重算。

Binance Event 通用公式：权利金 A，本次参评合约 r=0.80

1. 赔付：2026-09-01 的生产界面截图显示 BTCUSDT 10 分钟产品 Higher 与 Lower 均为 80%，下单区两边也均显示 Payout 80%，所以本次参评合约按 r=0.80 计算；确认后，该笔 Potential Payout Amount 按 Binance Event Contracts Terms 锁定。猜对总回款为 A×1.8，净利润为 A×0.8。这证明本次 BTCUSDT 10 分钟产品两边都是 0.80，不外推成所有资产和期限的永久平台常数。
2. 开仓：下单后的下一秒才确定开仓时间和开仓 Price Index。它是这一笔 Higher/Lower 的比较基准，不是由其他用户报出的概率。
3. 结算：到期指数高于开仓指数时 Higher 赢，低于时 Lower 赢；相等退回权利金 A。猜错回款 0、净亏 A；猜对回款 A×(1+r)。
4. 长期保本（EV）：设无条件猜中概率为 q、平局概率为 t，则每投入 A 的长期平均盈亏为 A×[0.8q−(1−q−t)]，无条件保本门槛为 q*=(1−t)/1.8。按非平局条件计算时，固定门槛为 1/1.8=55.56%。Price Index 行情流用于核对开盘与结算价格，不能代替赔付比。

OKX：本次指定市场流动性不足，100 份不能完整进出

OKX 持有到期的保本条件可直接由公开卖盘复算：q*=(买入成交额+买入费)/成交份数。本次三个同步快照中，Up 侧 100 份买入的总成本分别为 94.902606、94.810581、94.779744 USDT，对应保本胜率 94.902606%、94.810581%、94.779744%；Down 侧三次分别只有 80.5、80、80 份可买，无法形成 100 份保本数字。更重要的是，Up 买入后也分别只有 80.5、80、80 份可立即卖回。因此结论是该市场在本次窗口的公开流动性不足，而不是 OKX 产品形态不支持进出；按本报告的 100 份硬门槛，成本分为 0。该结论不能外推到 OKX 其他市场或长期流动性。

为什么会高到约 94.9%：这不是说 OKX 预测这笔合约有 94.9% 胜率，而是 100 份立即买满的流动性压力结果：买方付出约 94.9 USDT 后，真实胜率至少要达到约 94.9% 才保本；门槛越高，对买方越不利。官方 instrument 响应给出每份面值 ctVal=1、最小变动单位 lotSz=0.1；第一轮原始卖盘前十档合计仅 1 份、成交额 0.295 USDT，随后 40 份在 0.90、剩余 59 份在 0.99，所以买入成交额为 0.295 + 40×0.90 + 59×0.99 = 94.705 USDT，再加 0.197606 USDT taker 费才得到 94.902606%。若真实胜率只有 50%，期望兑付约 50 USDT，减去买入总成本后的期望损失约 44.90 USDT，并不存在“无脑买入”机会。后两轮的深档结构同样是 40 份在 0.90、59 份在 0.99。若玩家设置较低限价、拒绝扫到 0.90 / 0.99，订单就买不满 100 份，不能据此改填一个更低的“100 份保本率”。

Binance Wallet / Predict.fun 示例：份价 P=0.50，买 100 份

1. 下单：100 份的交易金额是 100×0.50=50 USDT。0.50 是订单簿隐含概率，不是固定净赔付比。
2. 为什么 Up / Down 买价不一定相加等于 1：页面按钮显示的是两个方向各自的立即买入价，而不是同一个中间概率的互补拆分。Predict 盘口以 Up（Yes）记录：若其最优买价为 b、最优卖价为 a，则 Up 的立即买价是 a，Down 的立即买价是 1−b，两者合计 1+(a−b)。截图中的 Up 6¢、Down 95¢ 合计 101¢，对应 1¢ 的买卖价差，并不违反胜方每份兑付 $1 的规则；同时买两边还要另计费用和可能的滑点。只有同一互补价位或完整 Up + Down 份额的结算面值相加才是 $1。
3. 吃单费用：按当前 200 bps 官方公式，费用为 0.02×min(0.5,0.5)×100=1 USDT，总成本 51。当前 5 分钟盘若开收值不相等，100 份选中方兑付 100；若完全相等，两边每份各兑付 0.50。因此严格的保本条件是 Pr(选中)+0.5×Pr(平局)=51.00%；只有在平局概率视为 0 时，才可简写为“胜率 51%”。最终仍以当笔 Wallet quote 的份数、费用与滑点为准。
4. 挂单与退出：限价单未立即成交时留在订单簿；成交后可在结算前卖出，但成交价和是否能全部退出取决于实时盘口。交易与结算 gas 由 Binance Wallet 赞助。

同样从五五开出发，产品机制把保本胜率推高多少

前四款订单簿产品统一按份价 P=0.50、买入 100 份、吃单成交并持有到期，只计基础 taker 手续费；Binance Event 按净赔付比 r=0.80 计算。原本五五开的方向判断至少要达到下面的胜率才保本。这张图不是 2026-08-30 的真实盘口；点差、深度和提前卖出的成本在下一节单独计算。

+0+1.5+3.0+4.5+6.0 pp

Binance Wallet / Predict.fun51.00%

OKX51.125%

Polymarket51.75%

Kalshi51.75%

Binance Event · r=0.8055.56%

Binance Event 算法：猜对净赚权利金的 0.80 倍、猜错亏掉权利金，所以非平局保本胜率为 1÷(1+0.80)=55.56%；指数完全相等时退回权利金，不计作猜中或猜错。Binance 官方规则说明赔付比在下单前可能变化，玩家确认后该笔固定。前四款未计点差、深度滑点、返佣、折扣或奖励。

读图结论：前四款都是可提前卖出的订单簿二元份额，统一场景下保本胜率只在 51.00%–51.75% 之间，相差最多 0.75 个百分点，基础费率不是拉开实际体验的主要因素。真正决定玩家成本的是第三节实测的买卖价差、盘口深度和能否完整退出；Binance Event 的 55.56% 门槛和不能提前退出，才是产品结构上的明显异类。

三、想提前走要付出多少：三次真实买入再卖出

玩家只需这样读：下面的“进出损耗”是假设现在买入 100 份、马上全部卖出会亏多少；数值越小越好。100 份下，1 pp 就是 1 USDT / USD。这不是路径 1 的潜在利润，而是玩家必须先赚回来才能真正盈利的交易阻力。

展开样本时间与计算口径

采集条件：2026-08-30 07:39:39、07:40:32、07:41:20 UTC（新加坡时间 15:39:39、15:40:32、15:41:20），每轮在 2.6–3.3 秒内读取四个平台同一个 BTC 15 分钟窗口 07:30–07:45 UTC。每个平台、每个方向都用公开可见订单簿模拟 100 份立即吃单买入，再按同一快照的买盘立即卖出；三次 × 两个方向，共六个观测，偶数样本中位数取中间两项平均。三次采集集中在 82 秒内，属于同一窗口的微观结构复测，不是三个独立市场样本。

100 份买入并持有到期：买方最低保本胜率（不是预测胜率）

这张表与“立即买入再卖出损耗”分开：这里的百分比是按真实可成交买价计算、买方付出成本后必须达到的最低真实胜率，越高越难保本，不代表平台预测越容易赢；往返损耗则回答现在进出一趟会损失多少。四个订单簿产品均按同三次公开盘口逐档买入 100 份，以 (买入成交额+买入费)/100 计算。订单簿产品不存在一个脱离方向和报价的“平台固定保本率”，因此不再把相反方向混成一个约 50% 的中位数。

对支持提前卖出的订单簿产品，总损耗按 买入成交额 + 买入 taker 费 − 卖出成交额 + 卖出 taker 费 计算；100 份下，1 美元损耗等于 1 个百分点。点差是最优卖价减最优买价；深度冲击是买卖两侧 VWAP 相对最优价的额外损耗。若任何一侧不能成交 100 份，则不虚构价格，标为无法完成并记 0 成本分。Binance Event 不提供提前卖出，因而不是“不能完整进出”的订单簿样本，而是该指标不适用（N/A）。聚合证据 JSON绑定三份不可变源响应文件；其中保存平台原始 HTTP / GraphQL 响应体、响应哈希、outcome 映射、市场标识、采集时间和费用输入，校验脚本直接从响应体重建盘口并复算全部数字。

对玩家的直接含义：在预测准确率相同的情况下，Kalshi 本次最少消耗你的优势；其次是 Polymarket，再次是 Wallet / Predict.fun。对应的 100 份立即进出损耗中位数为 0.5665、1.6013、5.6620 pp。OKX 无法完整成交，不能塞进数值成本序列；Binance Event 的即时往返指标为 N/A，也不进入这条成本排名。这不是长期流动性承诺，而是指定规模、指定窗口、三次同步采集下的可成交结果。OKX 六个方向观测都无法完成 100 份立即进出：受限一侧最多只有 80.5 份可见深度，因此没有可负责任填写的完整交易成本。

Binance Event：赔率可复算，但不能立即卖出

Binance Event 的结论：它没有订单簿；本次参评合约使用 r=0.80，确认后该笔赔付金额锁定，所以按非平局条件计算的保本门槛为 55.56%；若平局概率为 t，无条件门槛为 (1−t)/1.8。公开 Index Price 可核对开盘和到期价格。确认后只能持有到结算是产品结构，不是流动性缺陷，因此即时往返成本记 N/A；排名只记录玩家没有自主定价和提前退出这一体验差异，改进建议不要求它变成订单簿产品。

未扣 maker 返佣、邀请折扣或奖励，也未计入金、提币、链上兑换或汇率成本；市价模拟只使用公开挂单，不假设隐藏流动性，也不把同一快照后的价格变化算进立即退出。

四、排名怎么算：玩家最在意的五件事，各 20 分

排名结论：四款订单簿产品在定价/退出、规则公开和结算记录核对三项没有拉开差距；排名主要由本次可成交流动性决定，5 分钟适配只让 Polymarket 比 Kalshi 多 4 分。成本分来自六次真实的 100 份买入再卖出：全部能成交时，用损耗中位数 R 计算 max(0,20−2R)；任一次无法完整进出就记 0。Binance Event 没有订单簿，成本项为 N/A；持有到结算是产品结构，不当作待修缺陷。它在其余四项得到 0+20+20+16=56/80，折算为 70。

进出损耗 交易自由 规则清楚 结果可核对 周期够短

① Polymarket96.8

16.820202020

② Kalshi94.9

18.920202016

③ Wallet / Predict.fun88.7

8.720202020

④ OKX80

020202020

⑤ Binance Event56/80 → 70

N/A025*25*20*

* Binance Event 图中三个有色数值是折算后的总分贡献；原始分为规则公开 20、结算记录可核对 20、短周期适配 16，定价与退出为 0，成本为 N/A。

展开逐项评分依据

1. Polymarket · 96.8——六个 100 份立即进出观测全部可成交，损耗中位数为 1.6013 pp，成本分 20−2×1.6013=16.7974→16.8。用户可挂价、撤单并提前卖出；费用、Chainlink TWAP 数值与时间戳、原始签名报告读取方式、市场规则和最终结果公开，相关三项均为 20。它比 Kalshi 多出的 1.9 分，来自 5 分钟适配多 4 分、但本次成本少 2.1 分。
2. Kalshi · 94.9——六个观测全部可成交，100 份立即进出损耗中位数最低，为 0.5665 pp，成本分 20−2×0.5665=18.8670→18.9。订单簿提供完整定价与退出控制，逐市场规则、BRTI 结果来源和结算记录可核对；本次可验证的加密盘为 15 分钟，周期适配得 16，因此综合第二。
3. Binance Wallet / Predict.fun · 88.7——六个观测全部可成交，100 份立即进出损耗中位数为 5.6620 pp，成本分 20−2×5.6620=8.6760→8.7。用户可市价/限价、撤单并提前卖出；5 分钟盘使用签名 Chainlink 报告并链上结算。公开的暂停状态应急路径属于兜底治理，不在没有实际异常证据时当作缺陷扣分。Predict.fun 是交易场所，Binance 提供 Wallet 入口。
4. OKX · 80——本次指定市场的六个方向观测都不能按公开深度完整买入再卖出 100 份，受限一侧最多只有 80.5 份；本质是该市场该窗口流动性不足，不是产品形态不同。报告不虚构完整损耗，成本证据记 0。六个观测的可见最佳买卖价差中位数为 15.9 pp，流动性问题远大于基础手续费。用户仍可自定价格、撤单并提前卖出；5 分钟盘、规则和结算记录均可核对，其余四项合计 80。
5. Binance Event · 70（56/80 折算）——本次参评合约 r=0.80、下一秒 Price Index 开仓、到期指数结算、相等退权利金和订单结算记录均可核对，规则与记录两项各 20。官方条款保证确认时接受的 Potential Payout Amount 固定于该笔合约，但本文不把 0.80 外推为平台永久常数。用户不能自主报价或提前平仓，“定价与退出”为 0；即时往返成本因产品本来就封闭持有到结算而为 N/A，不重复扣分，也不把这一产品特性写成待修问题。四项适用维度合计 56/80，折算 70，最终第五。

附：样本证实的可改进问题（不把产品特性当缺陷）

结论：这里只保留由本次盘口或明确规则证明、且平台能在原产品结构内改进的问题。没有证据的“凭证缺失”、已公开的链上结算、固定赔付产品不支持提前退出，以及未经合规验证的更短周期，均不列为问题。

产品	最严重问题 → 对应解决方案
Polymarket	问题：100 份立即进出损耗中位数为 1.6013 USDT，高于 Kalshi 的 0.5665；解决：降低短周期吃单费并奖励更紧的双边报价。
Kalshi	问题：本次只确认到 15 分钟盘，不满足只玩 5 分钟盘的玩家；解决：清楚标注各地区当前最短周期，不在缺少合规依据时把推出 5 分钟盘写成当然答案。
Binance Wallet / Predict.fun	问题：可完整成交产品中，100 份立即进出损耗中位数最高，为 5.6620 USDT；解决：增加双边深度、缩小价差并降低吃单费。
OKX	问题：六次测试均无法完整进出 100 份，价差中位数达 15.9 pp；解决：持续提供两边各至少 100 份真实深度并公开达标率。
Binance Event	问题：本次参评合约 r=0.80 把非平局保本胜率推到 55.56%，明显高于四款订单簿产品约 51%–51.75% 的基础费率场景；解决：提高该类合约净赔付比，直接降低玩家需要跨过的平台优势。

附：排名数据与逐分复算

技术校验完整性为高：原始响应哈希、市场身份、方向映射、逐档成交、费用公式、分项得分、适用维度分母、总分和图表均由校验器复算。这个“高”只描述数据链与算术完整性；排名回答的是 2026-08-30 指定窗口、100 份订单和公开适用维度等权规则下的结果，不延伸为长期排名。

排名 / 产品	当前盘口数据来源与成本分	其余四项	总分
① Polymarket	Gamma 市场元数据 + 两个 CLOB token 盘口；三轮原始响应；R=1.6013 pp → 16.8	20+20+20+20=80	96.8
② Kalshi	市场与订单簿 API，ticker KXBTC15M-26AUG300345-45；三轮原始响应；R=0.5665 pp → 18.9	20+20+20+16=76	94.9
③ Binance Wallet · Predict.fun	Predict.fun GraphQL 市场 1800299；三轮原始响应；R=5.6620 pp → 8.7	20+20+20+20=80	88.7
④ OKX	公开 instrument + book API，BTC-UPDOWN-15MIN-260830-1530-1545；六个方向均不能完整进出 100 份，成本分 0	20+20+20+20=80	80
⑤ Binance Event	本次参评合约 r=0.80，确认后该笔赔付金额锁定；非平局门槛为 55.56%，含平局则为 (1−t)/1.8。封闭持有到结算使即时往返成本为 N/A，不是流动性 0 分	0+20+20+16=56/80	70

• 排名敏感性：Polymarket 只领先 Kalshi 1.9 分。其他项不变时，Polymarket 的 100 份进出损耗中位数从 1.6013 pp 升至 2.5500 pp 即与 Kalshi 打平。若保持成本与短周期两项权重合计 40，精确打平点是成本 26.229508、短周期 13.770492；只有成本权重高于 26.229508、短周期低于 13.770492 时，Kalshi 才升至第一。因此“Polymarket 第一”只对公开的等权综合问题成立；若问题是“哪个最少侵蚀同等预测能力玩家的优势”，本次答案是 Kalshi。
• 可证伪条件：任何人都可用保存的原始响应运行校验器；市场标识不一致、响应哈希错误、任一公式不能复算、图表与表格不一致，都会使验证失败。更多独立时间窗口的数据若改变成本中位数，应重算全文，不得保留旧排名。

五、适用性与风险

排名第一不等于建议参与：没有经足够样本验证的扣费后优势，普通玩家不适合参与任何一款，包括综合第一的 Polymarket。

1. 打算持有到期：先按目标数量逐档计算 q*=(买入成交额+买入费)/份数，再问自己的真实胜率是否长期高于这个门槛。本次 OKX 100 份 Up 的三次真实门槛均超过 94.77%，普通玩家几乎不可能证明自己有如此稳定的准确率，因此不应下这笔立即买单。
2. 打算提前卖出：先看买盘能否接住全部份额，再把第二次手续费、点差和滑点算进去。第三节的三次采样只证明当时可成交，不证明全天或长期深度。
3. 选择 Binance Event：本次参评合约 r=0.80 时，按非平局条件计算的保本门槛是 55.56%；若平局概率为 t，无条件门槛为 (1−t)/1.8。确认后该笔赔付金额锁定，并且必须持有到期；0.80 不外推为所有合约的永久平台常数。
4. 不要用交易次数替代优势：频繁交易会反复支付点差、深度冲击或赔付折价。真实胜率没有超过全部成本时，交易越多，结果越趋向亏损。

无真钱测试网体验：如果只想熟悉方向选择、链上确认和到期结算，可以使用 https://updown.bluffking.ai/。它运行在 BNB Smart Chain 测试网，测试币没有价值。BluffKing UpDown 由本报告发布方运营，仅作为教育与机制体验入口；它不是本报告的参评产品，不参与评分、成本比较或排名。

六、来源

独立性披露：本次分析没有使用厂商付费材料、联盟链接、推荐码、厂商排名输入或非公开优惠，参评公司也未在出榜前参与改分。报告只采用官方规则、公开接口和可复算公式；缺失的关键数据不以有利假设补齐。

• 本报告 · 三次同步盘口、市场标识、采集时间、公式、原始响应文件与 SHA-256 / Report evidence · three synchronized books, market IDs, timestamps, formulas, original-response files, and SHA-256
• OKX · What Are Event Contracts (price, probability, 1−P liquidity mapping)
• OKX · How to Trade Event Contracts and Settlement Logic
• OKX · Events Contract User Agreement (order book, collateral, settlement and review)
• OKX · Notice on Event Contract Fee Update
• OKX · Trading Mechanism (shared 1−P liquidity and maker/taker controls)
• OKX public API · BTC 15-minute event instruments
• OKX public API · Sampled order book
• OKX · 事件合约触达类型结算与复议规则
• Binance · What Are Binance Event Contracts and How to Use It
• 本报告 · Owner 提供的 Binance 生产界面截图：BTCUSDT 10 分钟 Higher / Lower 均为 80% / Report evidence · Owner-supplied Binance production screenshot: BTCUSDT ten-minute Higher and Lower both at 80% · 来源与哈希记录 / provenance and hash record
• Binance · Event Contracts Terms (accepted Potential Payout Amount is fixed for that contract)
• Binance Developer Docs · public <pair>@indexPrice WebSocket stream
• Binance Academy · Guide to Binance Wallet Prediction Markets (orders, account, sell-before-resolution, fees)
• Predict.fun · Current Crypto Markets (BTC / ETH / BNB and live horizons)
• Predict.fun · BTC 15-minute market used in the live sample
• Predict.fun · Technical Overview (offchain CLOB, BSC execution, ERC-1155 outcome tokens)
• Predict.fun · Fees and Limits (base taker formula, minimum order)
• Predict.fun · Understanding the Order Book (spread, market-order depth, YES/NO mirroring)
• Predict.fun API · Understanding the Orderbook (best bid/ask and complementary No-side prices)
• Predict.fun · How Prediction Market Fees Work (gasless Wallet trading and fee behavior)
• Predict.fun · Chainlink Price Markets (Data Streams, round logic, emergency resolution)
• Binance Academy · Market, limit, maker and cancellation order mechanics
• Binance · Price Index methodology (linked from the Event Contracts FAQ)
• Polymarket · Fees
• Polymarket · Liquidity Rewards
• Polymarket Gamma API · BTC 15-minute sample metadata
• Polymarket CLOB API · Sampled Up-token order book
• Polymarket CLOB API · Sampled Down-token order book
• Polymarket · Product, pUSD collateral, CLOB and onchain settlement
• Polymarket · Prices & Orderbook
• Polymarket · Positions & Tokens (sell before resolution)
• Polymarket · Resolution and UMA dispute flow
• Polymarket · Chainlink TWAP Prices
• Polymarket · Changelog
• Kalshi · Fees (fee schedule, 2026-07 update)
• Kalshi public API · KXBTC15M event and market metadata
• Kalshi public API · Sampled order book
• Kalshi · Fee Rounding (direct and non-direct member precision)
• Kalshi · Current 15-minute crypto markets
• Kalshi · Limit Orders
• Kalshi · Member-to-member trading
• Kalshi · Market Rules and named resolution sources
• Kalshi · Subpenny pricing and fractional contracts
• Kalshi · Crypto Markets and CF Benchmarks RTI access
• Kalshi · Historical Data API
• Kalshi · Rulebook v1.24 (Market Outcome Review)
• Kalshi · KalshiEX DCM and Kalshi Klear DCO
• Kalshi · Official Fee Schedule (effective 2026-07-07)
• CFTC · Kalshi designated-contract-market record
• CFTC / SEC Investor Alert · Binary options (automatic exercise, fixed cash-or-nothing payout, no underlying ownership)
• Nadex · Exchange-traded event contracts (hold to expiry or close early)

注：费用、赔付比、市场目录、结算路径、地区与账户资格均可能变化。盘口与核心产品规则核验日期为 2026-08-30；Binary Option 对照资料核验日期为 2026-08-31。交易前应复核具体市场规则与确认页。